Внешний долг России

Реферат

В настоящее время преодоление экономического кризиса за счет финансовых вливаний со стороны государства помимо положительных моментов имеет и свою темную сторону: рост государственного долга. В последние годы Россия всеми силами стремилась сократить долги, накопленные еще со времен СССР и предыдущего кризиса десятилетней давности, но экономические потрясения 2008 года снова отбросили государство в борьбе со своим долгом на несколько позиций назад. Ввиду этого исследование внешнего долга России приобретает особенную актуальность.

Рост государственного долга есть неотъемлемая часть борьбы с любым финансовым кризисом. В условиях снижения платежеспособного спроса и покупательной способности граждан бездействие государства может привести к значительному упадку экономики страны. Активные же государственные действия позволяют преодолеть кризисные явления и избежать состояния экономической депрессии, по сравнению с которой рост государственного долга – относительно малая цена.

Цель работы состоит в исследовании внешнего долга России. Данная цель реализуется в виде решения следующих задач:

  • рассмотреть понятие государственного долга, его виды и обслуживание;
  • выявить способы и рассмотреть возможную стратегию управления внешним долгом;
  • провести анализ внешнего долга России и определить проблемы и пути решения его управления на современном этапе.

Глава 1. Понятие государственного долга 1.1. Понятие государственного долга Государственный долг как экономическая категория представля­ет собой определенную систему отношений, возникающую между органами государственного управления, с одной стороны, част­ными лицами, негосударственными институтами, иностранными государствами — с другой, по поводу формирования и погашения задолженности органов государственного управления, возника­ющих в результате формирования дополнительных средств госу­дарства[1].

С точки зрения материально-вещественного содержания, го­сударственный долг выступает как сумма долговых обязательств государства по выпушенным и непогашенным государственным займам, полученным кредитам и процентам по ним, выданным государством гарантиям перед физическими и юридическими ли­цами, иностранными государствами, международными организа­циями и иными субъектами международного права.

В некоторых странах к государственному долгу относятся так­же обязательства международных институтов, которые по своей природе являются надгосударственными образованиями, т.е. су­ществует более широкое представление о государственном долге. Напротив, в ряде стран в государственный долг не входит или входит частично сумма обязательств государственной власти по гарантированию обязательств третьих лиц.

7 стр., 3273 слов

Государственное управление в сфере социального обеспечения

... в области социального обеспечения. Задачи работы: Рассмотреть теоретические основы социального обеспечения как выражения социальной политики государства; Провести сравнительный анализ государственного управления социальным обеспечением в ... отношении предоставления гражданам за счёт специальных фондов, бюджета здравоохранения, пенсий, пособий и других видов обеспечения при наступлении обстоятельств ...

На наш взгляд, следует различать совокупный долг и государ­ственный долг. Совокупный долг — это более широкое поня­тие, которое включает не только государственный долг, но и долг финансовых и нефинансовых организаций. Государственный, или общественный, долг — это задолженность только органов государственной власти разных уровней перед другими секторами хозяйства (рис. 1.1).

Рисунок 1.1. Структура совокупного долга[2]

Вся сумма непогашенных обязательств государства составляет капитальный государственный долг. Расходы по выплате доходов кредиторов по всем долговым обязательствам и по погашению обязательств, срок по которым наступил, образует текущий госу­дарственный долг.

1.2. Классификация и обслуживание государственного долга В зависимости от происхождения кредитных ресурсов госу­дарственный долг может быть разделен на внутренний и внешний. Критериями такого разделения могут быть валюта займа, вид за­емщика, рынок размещения и другие критерии.

В мировой практике выделяются две основные формы заим­ствований: безоблигационные и облигационные. Безоблигационная государственная задолженность — это за­долженность в виде несекъюритизированных кредитов и займов, т.е. такая форма задолженности, которая не предполагает выпуск ценных бумаг. Отличительными особенностями этой формы яв­ляются:

1. Наличие в качестве кредитора одного и того же лица на протяжении всего времени кредита (займа).

2. Невозможность перехода права требования к третьим лицам, а значит относительная безопасность заемщика от концентрации прав требования в руках нежелательных лиц.

3. Ограниченные возможности реструктуризации такой формы в случае сложностей с обслуживанием долга.

Среди всех видов кредитов и займов, наиболее активно ис­пользуемых в последние годы в большинстве стран, являются синдицированные кредиты, т.е. кредиты, выдаваемые нескольки­ми кредитными учреждениями. Данный вид кредитов получает все большее распространение в условиях глобализации и активно применяется при заимствованиях на внешних рынках, поскольку обладает целым рядом преимуществ:

  • синдицированные кредиты позволяют одновременно привле­кать финансовые ресурсы различных крупных финансовых учреждений (банков);
  • они обладают высокой гибкостью условий, как для кредитора, так и для заемщика;
  • они предоставляют возможность осуществления продолжа­ющегося характера финансирования через автоматически возоб­новляемый кредит (кредитные линии, мультивалютный кредит ит.п.).

Кредитование национальных правительств центральными банками или международными финансовыми институтами (Ми­ровой банк, Международный валютный фонд и т.п.) чаще всего осуществляется в форме двусторонних кредитов, которые носят индивидуальный характер.

Целевые займы используются в тех случаях, когда необходимо решить отдельную задачу — сократить дефицит бюджета, поддержать отдельную отрасль, профинансировать отдельные объекты социальной или производственной инфраструктуры. В таком слу­чае привлекаемые займы не могут быть использованы на решение других задач.

16 стр., 7791 слов

Потребительский кредит и его особенности

... дать понятие и экономическую сущность потребительского кредита; изучить классификацию потребительских кредитов; рассмотреть зарубежный опыт банковского кредитования населения; проанализировать правовое и экономическое состояние рынка кредитования в ... на основании норм о договоре кредита, но и на основании норм о договоре займа в части, не противоречащей сущности кредитного договора (п. 2 ст. ...

Облигационная задолженность возникает в результате выпуска долговых ценных бумаг. Хотя исторически она возникла намного позднее, чем безоблигационная, однако сегодня данная форма становится все более преобладающей, вытесняя несекьюритизированные кредиты и займы. Это объясняется тем, что секьюритизированная форма имеет целый ряд преимуществ:

  • она позволяет обеспечить больший объем инвестиционного спроса;
  • расширяет возможности гибкого регулирования объема и сто­имости заимствований;
  • облегчает реструктуризацию долга;
  • позволяет осуществлять оптимизацию структуры долга в ходе его управления.

Эмиссия долговых ценных бумаг, как форма привлечения за­емных средств государствами, в наибольшей степени свойственна промышленно развитым странам и в меньшей степени — разви­вающимся странам.

В соответствии со ст. 98 Бюджетного кодекса РФ долговые обя­зательства РФ могут существовать в форме:

  • кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
  • государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени РФ;
  • договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;
  • договоров о предоставлении государственных гарантий РФ, договоров поручительства РФ по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами;
  • переоформленных долговых обязательств третьих лиц в государ­ственный долг РФ на основе принятых федеральных законов;
  • соглашений и договоров, в том числе международных, заключен­ных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

Таким образом, законодательство РФ определяет государственные долговые обязательства как совокупность государственных заимство­ваний (привлекаемые государственные займы и кредиты) и государ­ственных гарантий, предоставляемых по займам других лиц.

В международной практике существуют два принципиально разных определения внешнего долга: либо как совокупный долг нерезидентам, либо как задолженность, выраженная в иностранной валюте. Так, в комментариях к расчетам, осуществляемым МВФ, говорится, что различие между внутренним и внешним долгом основывается, где возможно, на принципе, является ли заемщик резидентом или нет. Однако в иных случаях используется принцип валюты, в которой выражены долговые обязательства.

В соответствии с Бюджетным кодексом РФ внешний государ­ственный долг — это долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками перед физи­ческими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, выраженные в Таким образом, в России главным критерием деления долга на внутренний и внешний является валюта, в которой выражены долговые обязательства.

На мировом финансовом рынке государство, прибегая к внеш­ним заимствованиям, выступает в качестве заемщика, а предостав­ляя кредиты иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям, становится кредитором. Внешние займы, так же как и внутренние, предоставляются на условиях срочности, платности и возвратности.

49 стр., 24393 слов

Внешний российский долг: структура и динамика

... Российской Федерации; договоров о предоставлении государственных гарантий Российской Федерации, договоров поручительства Российской Федерации по обеспечению исполнения обязательств третьим лицам; переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг Российской Федерации ... членов общества, нужд обороны страны и управления. Центральное место в системе государственных финансов ...

При принятии бюджета на очередной финансовый год опре­деляются:

  • верхний предел государственного внешнего долга РФ;
  • верхний предел внешнего долга перед РФ;
  • предел предоставления гарантий третьим липам. Предельный размер государственных внешних заимствований, как правило, не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и выплате основной суммы государственного внеш­него долга.

Управление государственным долгом является направлением государственного регулирования в условиях хронических бюджетных дефицитов огромного роста государственной задолженности, когда резко возрастает влияние государственного кредита на рынок ссудных капиталов. Для этого центральный банк использует различные методы обслуживания государственного долга:

  • производит покупку или продажу государственных обязательств;
  • снижает или увеличивает стоимость облигаций;
  • изменяет условия продажи облигаций;
  • использует различные меры, направленные на повышение привлекательности облигаций для частных инвесторов.

Глава 2. Управление внешним долгом 2.1. Способы управления Внешняя задолженность Российской Федерации унаследована от СССР после его распада, в дальнейшем к этим обязательствам быстро стали прибавляться новые долги, сделанные Российской Федерацией уже в качестве независимого государства.

В то же время Российская Федерация является и крупным кредитором многих государств. Образование финансовых активов во многом было предопределено политическими факторами — ориентацией СССР на оказание финансовой и экономической помощи развивающимся государствам, вставшим на путь независимого развития. Это обусловило и многие сложности реализации этих активов, с которыми столкнулась Российская Федерация в 1990-е гг.

Вопросы управления государственным внешним долгом в последние годы стали одними из центральных в экономической и политической жизни Российской Федерации. Это было обусловлено как быстрым увеличением объема государственного внешнего долга Российской Федерации, так и значительным ростом уровня расходов по его погашению и обслуживанию.

Управление внешним долгом является одним из элементов макроэкономической политики государства. С одной стороны, эффективное использование внешнего долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим привлекать дополнительные финансовые ресурсы. Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное выполнение долговых обязательств способствуют укреплению ее международного авторитета и обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Кроме того, повышается доверие к ее валюте, укрепляются внешнеторговые связи. С другой стороны, кризис внешней задолженности может стать серьезным негативным фактором не только экономического, но и политического значения.

Как показали проверки Счетной палаты Российской Федерации, широкое распространение получила практика использования внешних займов, предоставленных для структурной перестройки экономики, на покрытие дефицита федерального бюджета, погашение и обслуживание внешнего долга Российской Федерации. В результате основным методом управления государственным внешним долгом стало постоянное рефинансирование задолженности, в частности, перед международными финансовыми организациями, а также реструктуризация задолженности кредиторам Парижского и Лондонского клубов, что привело к лавинообразному нарастанию внешнего долга РФ[3].

12 стр., 5775 слов

Современное состояние регулирования конфликтов интересов на государственной ...

... рассматриваются основные цели, задачи и методы урегулирования конфликтов интересов на государственной гражданской службе в Российской Федерации. Глава 1. Теоретические аспекты изучения конфликта интересов на государственной службе 1 Сущность конфликта интересов на государственной гражданской службе Понятие «конфликт интересов» имеет широкое содержание. По С.И. Ожегову, ...

С конца 1980-х годов в международной практике сформировался достаточно разнообразный набор методов управления внешним долгом суверенных заемщиков. Этому способствовали усилия как должников, так и кредиторов.

Рассмотрим основные методы управления внешним долгом, применив которые Правительство Российской Федерации сможет уменьшить тяжесть долгового бремени. К таким методам относятся:

  • консолидация — пересмотр условий погашения задолженности, который может быть реализован либо путем изменения условий погашения действующих долговых обязательств (реструктуризация), либо путем рефинансирования существующей задолженности;
  • реструктуризация — основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств;
  • конверсия — применение различных механизмов, обеспечивающих замещение государственного долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики должника.

Наиболее распространенными видами конверсии считаются обмен долга на акции (собственность), обмен долга на товары, обмен долга на проведение природоохранных мероприятий, обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях (с дисконтом), конверсия долга в долговые обязательства третьих стран, и другие;

  • секьюритизация — переоформление нерыночных займов в ценные бумаги, свободно обращающиеся на финансовых рынках;
  • аннулирование — отказ от всех обязательств по ранее выпущенным займам. Но применение этого метода ведет к нанесению непоправимого ущерба репутации государства как заемщика среди потенциальных инвесторов и кредиторов.

Необходимо отметить, что в Бюджетном кодексе Российской Федерации отсутствует понятие управления государственным долгом, а из всего многообразия существующих методов управления государственным долгом в Бюджетном кодексе Российской Федерации получил определение только метод реструктуризации. Статья 101 Бюджетного кодекса «Управление государственным долгом» посвящена только организационному аспекту управления государственным долгом. Согласно статье 101 Бюджетного кодекса управление государственным долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации, а управление государственным долгом субъекта Российской Федерации осуществляется органом исполнительной власти субъекта Российской Федерации.

Организационно в настоящее время система управления государственным внешним долгом реализована на базе Министерства финансов Российской Федерации и Внешэкономбанка как агента Министерства финансов Российской Федерации. Российская Федерация не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, если указанные обязательства не были гарантированы Российской Федерацией. В свою очередь, субъекты Российской Федерации и муниципальные образования не отвечают по долговым обязательствам Российской Федерации.

20 стр., 9564 слов

Современное состояние социального прогнозирования в Российской Федерации

... особенностей социального прогнозирования в Российской Федерации. Цель курсовой работы предопределила решение следующих задач: социальное прогнозирование показатель российский описать предпосылки возникновения и сущность социального прогнозирования, факторы и принципы социального прогнозирования; рассмотреть социальное прогнозирование ...

2.2. Стратегия управления внешним долгом управления внешним долгом предполагает следующие действия:

1. проведение налоговой реформы, направленной на сокращение налогового бремени и увеличение доходов бюджетной системы;

2. проведение реформы в области межбюджетных отношений, с целью передачи части полномочий и бюджетных доходов на субфедеральный уровень;

3. Наличие стабилизационного фонда, на формирование которого должна быть направлена часть доходов федерального бюджета;

4. Проведение дополнительных структурных реформ, позволяющих снизить бюджетные расходы.

В целях обеспечения подконтрольности динамики государственного долга и повышения эффективности заимствований политика Правительства Российской Федерации в области государственного должна базироваться на следующих принципах:

1. Величина государственных займов не должна быть больше суммы, направленной на погашение государственного долга;

2. Структура и объем государственного долга должны быть такими, чтобы могли обеспечивать возможность гарантированного выполнения Российской Федерацией обязательств по его погашению и обслуживанию, а также гарантированную возможность рефинансирования долга, независимо от состояния бюджета и прогнозируемого изменения внешнеэкономической конъюнктуры в конкретный период времени;

3. Политика погашения долговых обязательств должна учитывать изменяющиеся условия привлечения займов на различных сегментах внутреннего и внешнего рынков и обеспечивать возможность использования наиболее благоприятных на соответствующий период источников, форм и инструментов заимствований;

4. Политика погашения долговых обязательств должна активно управлять государственным долгом с целью снижения рисков, связанных со его структурой, и снижения стоимости его обслуживания;

5. Внутренний государственный долг должен составлять большую часть общего государственного долга.

Глава 3. Внешний долг России 3.1. Структура внешнего долга В советское время официальные данные о размерах внешней задолженности страны не публиковались. Однако имелись оценки западных экспертов, в соответствии с которыми внешний долг СССР в 1971 г. оценивался в 1,8 млрд дол. В 1989 г. эта задолжен­ность оценивалась уже в 44,8 млрд дол. В соответствии с официальными данными, которые были опуб­ликованы в СССР в 1989 г., на начало 1989 г. задолженность со­ставляла 33,6 млрд руб. При пересчете по официальному курсу рубля к доллару задолженность в свободно конвертируемой валюте была эквивалентна приблизительно 47 млрд дол., а общая сумма долга — 56 млрд дол. В 1991 г. объем внешней задолженности составлял примерно 75—80 млрд дол. В 60 млрд дол. оценивался внешний долг СССР перед странами Запада и 17 млрд дол. составлял долг государствам Восточной Европы и другим странам. [4]

7 стр., 3182 слов

Основные показатели социально-экономического развития России ...

... государственный внешний долг (правительства и Нацбанка), и негосударственный (банков, национальных и акционерных компаний, в том числе нефтяных компаний — у своих материнских зарубежных компаний). ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ СОЦИАЛЬНО — ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ РОССИИ ... производства стоимости в результате изменения только ... $ 471,6 млрд. до $ 303,4 млрд.), и по ... оценки уровня жизни наиболее широко в экономическом ...

После ликвидации СССР назывались различные цифры внеш­ней задолженности — от 60 млрд до 80 млрд дол. Разнобой в циф­рах был вызван различиями в методике подсчета величины долга. Например, применялись различные коэффициенты перевода за­долженности в переводных и клиринговых рублях в долларовый эквивалент; в одних случаях оценивался только долг СССР, в других — к нему приплюсовывалась задолженность по кредитам, полученным уже Россией, и т.п. В целом после 1992 г. союзный долг, который составил основ­ную долю современного российского долга, стали оценивать в 180 млрд дол.

Современный внешний долг России состоит из двух частей:

1. Долг бывшего СССР, который приняла на себя Россия после распада СССР.

2. Новый долг России, который формировался в основном пос­ле 1992 г.

В свою очередь, долг бывшего СССР в течение длительного времени включал: задолженность Парижскому клубу кредиторов; задолженность Лондонскому клубу кредиторов; три первых вы­пуска облигаций государственного внутреннего валютного зай­ма (ОВГВЗ), являющиеся переоформленными задолженностями юридическим лицам — владельцам «замороженных» валютных счетов во Внешэкономбанке; задолженность перед бывшими со­циалистическими Новый российский внешний долг по формам заимствования можно разделить на:

1) кредиты международных финансовых организаций (кредиты МФО);

2) кредиты иностранных государств;

3) еврооблигации;

4) облигации внутреннего государственного валютного займа ОВГВЗ VI и VIII траншей.

В 2008 году внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами), с учетом курсовой и рыночной переоценок, увеличился с 465,4 до 484,7 млрд. долларов США. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность выросла на 58,2 млрд. долларов США, за счет прочих изменений (в основном курсовой и стоимостной переоценок) — сократилась на 38,9 млрд. долларов США.

Ограничение возможностей по рефинансированию за рубежом взятых ранее обязательств, а также принятые меры по финансовой поддержке российских банков и предприятий способствовали снижению внешней задолженности частного сектора в IV квартале 2008 года. Тем не менее, по итогам года долговые обязательства выросли на 7,9% и к 1 января 2009 года достигли 451,9 млрд. долларов США (93,2% совокупного внешнего долга Российской Федерации).

В то же время задолженность органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования снизилась с 46,4 до 32,8 млрд. долларов США, а ее доля в структуре внешнего долга — с 10,0% до 6,8%.

Рисунок 3.1. Внешний долг Российской Федерации в 2007-2008 годах[5]

В структуре задолженности федеральных органов управления преобладали обязательства по новому суверенному российскому долгу (83,8%).

На задолженность, принятую Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, приходилось 16,2%.

Новый суверенный российский долг по сравнению с началом 2008 года сократился на 5,2 млрд. долларов США. Наиболее существенным было снижение внешних обязательств в форме долговых ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, — на 4,1 млрд. долларов США. Обязательства по еврооблигациям, выпущенным при реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов, сократились на 2,5 млрд. долларов США, по еврооблигациям, размещенным по открытой подписке, а также выпущенным при реструктуризации ГКО — снизились на 1,1 млрд. долларов США.

29 стр., 14398 слов

Развитие телевизионной социальной рекламы в России

... средство распространения социальной рекламы; 5. показаны особенности телевизионной социальной рекламы в России; 6. проанализированы причины различий социальной рекламы в России и на Западе. Таким образом, объектом исследования является социальная реклама, предметом - развитие телевизионной социальной рекламы в России. Дипломная работа написана на ...

По состоянию на 1 января 2009 года новый суверенный российский долг составил 23,6 млрд. долларов США. На ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, приходилось 17,3 млрд. долларов США (73,2% нового российского долга); на кредиты международных финансовых организаций — 4,5 млрд. долларов США (19,1%); на задолженность перед прочими кредиторами — 1,4 млрд. долларов США (5,9%); на остальные категории — 0,5 млрд. долларов США (1,9%).

Рисунок 3.2. Структура нового федерального государственного внешнего долга России (по состоянию на 1 января 2009)

Внешний долг бывшего СССР сократился за отчетный период на 2,5 млрд. долларов США и по состоянию на 1 января 2009 года был равен 4,6 млрд. долларов США. В его составе на обязательства перед бывшими социалистическими странами приходилось 1,4 млрд. долларов США (31,3%), перед прочими официальными кредиторами, включая страны — члены Парижского клуба, — 1,9 млрд. долларов США (42,4% общей задолженности), на прочую задолженность, с учетом ОВГВЗ, — 1,2 млрд. долларов США (26,3%).

Внешние долговые обязательства субъектов Российской Федерации на 1 января 2009 года уменьшились с 1,5 до 1,3 млрд. долларов США.

Рисунок 3.3 Структура внешнего долга, принятого Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР (по состоянию на 1 января 2009 года)

Задолженность российских банков перед нерезидентами, преимущественно в форме кредитов, динамично наращивалась в январе-сентябре 2008 года и резко сократилась в IV квартале. По состоянию на 1 января 2009 года внешние обязательства банковского сектора, за исключением участия в капитале и финансовых производных, составили 166,1 млрд. долларов США, что незначительно превышало остаток на 1 января 2008 года. Удельный вес иностранной задолженности банков превысил одну треть совокупного внешнего долга экономики. Внешнее финансирование банковской системы осуществлялось, в основном, в форме кредитов, объем которых вырос до 124,7 млрд. долларов США, а доля увеличилась до 75,0% совокупного долга сектора. Обязательства перед нерезидентами по текущим счетам и депозитам снизились до 32,9 млрд. долларов США (19,8%).

Задолженность по долговым ценным бумагам, принадлежащим нерезидентам, сократилась до 3,4 млрд. долларов США (2,1%).

Обязательства по прочим категориям оценивались в 5,2 млрд. долларов США (3,1%).

Как и в банковском секторе в первые девять месяцев 2008 года наблюдался интенсивный прирост иностранной задолженности прочих секторов, а в октябре-декабре — ее сокращение. В целом, в 2008 году суммарный объем внешних обязательств нефинансовых предприятий, вырос на 30,5 млрд. долларов США — до 285,8 млрд. долларов США (59,0% всего внешнего долга экономики).

В структуре средств, привлеченных прочими секторами из-за рубежа, доминировали кредиты, их объем увеличился до 242,0 млрд. долларов США (84,7% иностранной задолженности нефинансовых предприятий).

Долговые обязательства перед иностранными прямыми инвесторами выросли до 29,1 млрд. долларов США (10,2%).

Задолженность по долговым ценным бумагам, принадлежащим нерезидентам, уменьшилась до 6,5 млрд. долларов США (2,3%).

7 стр., 3049 слов

Экономические связи России со странами Азиатско-Тихоокеанского региона

... оборота России АТР составил около 15 млрд. долл. Важной особенностью торговых отношений России со странами региона ... млрд долл. Китай поставляет в Россию главным образом потребительские товары, продукты питания. Одним из направлений сотрудничества, где Россия ... со стороны Японии на ряд российских гряды, а также с внешним долгом, унаследованным Россией от СССР, частным фирмам в размере 1,5 млрд. ...

Прочие обязательства, включая задолженность по финансовому лизингу и объявленным, но не выплаченным дивидендам, оценивались в 8,2 млрд. долларов США (2,9%).В распределении внешнего долга Российской Федерации по срокам погашения преобладали обязательства долгосрочного характера, выросшие до 404,9 млрд. долларов США (83,5%).

Краткосрочные, наоборот, уменьшились до 79,8 млрд. долларов США (16,5%).

Рисунок 3.4. Краткосрочные и долгосрочные иностранные обязательства Российской Федерации в разрезе секторов экономики (млрд. долларов США)

Валютная структура внешнего долга российской экономики изменилась в сторону увеличения доли иностранной валюты до 83,1% (402,8 млрд. долларов США).

Доля долговых обязательств, номинированных в российских рублях, снизилась до 16,9% (81,9 млрд. долларов США).

3.2. Динамика внешнего долга Динамика внешнего долга России представлена в табл.3.1 и графически отображена на рис.3.5.

Таблица 3.1

Внешний долг РФ 1994-2009 гг.[6]

Год

Внешний долг, всего, млрд. долл. США

1994

117,9

1995

126,7

1996

132,7

1997

153

1998

182,8

1999

188,4

2000

178,2

2001

160

2002

146,3

2003

152,3

2004

186

2005

213,5

2006

257,2

2007

310,6

2008

465,4

2009

484,7

Рисунок 3.5. Динамика внешнего долга РФ 1994-2009г.

Согласно рис.3.5 видно что за последние 15 лет наблюдается 2 максимума внешнего долга РФ: 1998-1999 гг. и 2008-2009 гг. Увеличение долга в эжти периоды связано с мировыми финансовыми кризисами и соответсвующие им повышения курса доллара США.

В 1999-2002 России не делала заимствований на внешнем рынке. Это объясняется тем, что после кризиса в августе 1998 года Правительству РФ фактически было отказано в кредитах, а затем экономическая ситуация в России начала улучшаться, и у страны появилась возможность своевременно производить выплату по государственному долгу. Более того, этому вопросу было уделено приоритетное значение, так как руководство страны считало, что имидж государства на мировой арене пострадает, если страна не сможет отвечать по своим внешним обязательствам. Так в 2000 году расходы на обслуживание государственного долга (включая внутренний государственный долг) составили 248,7 млрд. руб., тогда как расходы на образование 38,1 млрд. руб., здравоохранение 16,9 млрд. руб.

В 2004—2008 годах президент Путин, учитывая рост доходов России от экспорта нефти, связанный со стремительным ростом мировых цен на это сырьё, поставил задачу максимально сократить масштабы внешнего государственного долга. В результате длительных переговоров, к концу августа 2006 Россия осуществила досрочные выплаты 22,5 млрд долларов по кредитам Парижского клуба, после чего её государственный долг составил 53 млрд (9 % ВВП).

3.3. Проблемы управления государственным долгом России, пути их решения Сегодня мы можем наглядно наблюдать трансформацию частного корпоративного долга в долг государственный. Спасая крупные, стратегически важные предприятия от банкротства и приобретая их за счет собственных средств, государство также получает «в подарок» и все имеющиеся у этих компаний долги. В отличие от размера государственного долга, который в предыдущие годы стремительно сокращался и даже был признан самым низким из всех стран мира, задолженность реального и банковского секторов экономики, стремившихся за дешевыми иностранными кредитами, постоянно возрастала. Во многом именно это обстоятельство и определило сегодняшнее бедственное положение большинства компаний. В целом, в 2009 году России предстоит выплатить внешних долгов на сумму 141 млрд. долларов, из которых на долю государства приходится только 5 млрд. долларов, а остальное – долги банковского и прочих секторов экономики.

В свете сложившегося положения дел Министерство финансов РФ заявило о том, что в 2009 году нашей стране, скорее всего, придется прибегнуть к внешним заимствованиям, которых уже не было в последние годы. Эти меры станут возможными при падении цен на нефть ниже 40 долларов за баррель, что поставит под удар исполнение утвержденного бюджета. Несмотря на то, что Россия до сих пор располагает значительными размерами золотовалютных резервов, увеличение государственного долга РФ Правительство считает более рациональным по сравнению с расходованием средств резервного фонда.

С точки зрения краткосрочной и среднесрочной перспективы основной проблемой является не столько снижения долговой нагрузки в смысле отношение госдолга к ВВП, сколько обеспечение всех выплат по базовому долгу, либо их реструктуризация. Однако даже если удастся добиться новой реструктуризациисуверенных обязательств России, то их погашение отодвинется на более отдаленную перспективу, что автоматически удлинит период существования долгового «навеса».

Отметим также, что от решения долговой проблемы напрямую зависит статус России как суверенного заемщика. Чтобы как можно быстрее вернуться на мировой рынок капитала, необходимо с крайней осторожностью вновь поднимать вопросы о возможном списании или реструктуризации долга. С этой точки зрения, при ухудшении внешнеэкономической ситуации вполне оправданным вариантом действий властей может стать допущение умеренной денежной эмиссии вместо новой игры в дефолтэ

С долговременной точки зрения контроль над отношением долга к ВВП может стать ключевым направлением макроэкономической политики. Пока Россия практически не использовала возможности новых заимствований из-за их высокой стоимости и из-за «кризисного синдрома» властей, объясняющего чрезмерно осторожное их отношение к подобной практике рефинансирования государственных обязательств. Однако перезаимствования являются стандартной техникой управления государственным долгом, и Российская власть вряд ли сможет воздерживаться от такой практики сколь угодно долго. Но именно по этой причине необходимо разработать долговременную стратегию управления внешним долгом, позволяющую ограничить его соотношение с ВВП.

Вопрос в том, в какой мере новые заимствования можно сочетать с использованием эмиссионного механизма для ограничения наращивания долга. Проведение жестких антиинфляционных мер в условиях хронического кризиса государственных финансов должно согласовываться с началом фискальной реформы, а не опережать ее в расчете на неизбежность последующих радикальных шагов в налогово-бюджетной сфере. Стремясь в такой ситуации к подавлению инфляции любой ценой, государства в долгосрочной перспективе. Для этого необходимо разработать модель управления долгом, позволяющую получить ряд качественных выводов об оптимальной денежно-кредитной политике в условиях долгового навеса. Целевой функцией в такой модели должна быть минимизация инфляционной нагрузки на долговременном временном интервале, а требование к снижению долговой нагрузки на экономику должны учитываться с помощью терминального ограничения на отношение долга к ВВП.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, государственный долг как экономическая категория представля­ет собой определенную систему отношений, возникающую между органами государственного управления, с одной стороны, част­ными лицами, негосударственными институтами, иностранными государствами — с другой, по поводу формирования и погашения задолженности органов государственного управления, возника­ющих в результате формирования дополнительных средств госу­дарства. В зависимости от происхождения кредитных ресурсов госу­дарственный долг может быть разделен на внутренний и внешний. В России главным критерием такого деления является валюта, в которой выражены долговые обязательств.

Управление государственным долгом является направлением государственного регулирования в условиях хронических бюджетных дефицитов огромного роста государственной задолженности, когда резко возрастает влияние государственного кредита на рынок ссудных капиталов. Для этого центральный банк использует различные методы обслуживания государственного долга: покупает или продает государственные обязательства; изменяет цену облигаций; варьирует условия их продажи; различными способами повышает привлекательность последних для частных инвесторов.

Основные методы управления внешним долгом: консолидация, реструктуризация, конверсия, секьюритизация и аннулирование. Несморя на существование методов управления внешним долгом в Бюджетном кодексе Российской Федерации отсутствует понятие управления государственным долгом, а из всего многообразия существующих методов управления государственным долгом в Бюджетном кодексе Российской Федерации получил определение только метод реструктуризации.

Современный внешний долг России состоит из двух частей: долга бывшего СССР, который приняла на себя Россия после распада СССР и нового долга России, который формировался в основном пос­ле 1992 г.

За последние 15 лет наблюдалось 2 максимума внешнего долга РФ: 1998-1999 гг. и 2008-2009 гг. Увеличение долга в эти периоды связано с мировыми финансовыми кризисами и соответсвующие им повышения курса доллара США.

Сегодня мы можем наглядно наблюдать трансформацию частного корпоративного долга в долг государственный. Спасая крупные, стратегически важные предприятия от банкротства и приобретая их за счет собственных средств, государство также получает «в подарок» и все имеющиеся у этих компаний долги. В целом, в 2009 году России предстоит выплатить внешних долгов на сумму 141 млрд. долларов, из которых на долю государства приходится только 5 млрд. долларов, а остальное – долги банковского и прочих секторов экономики.

В свете сложившегося положения дел Министерство финансов РФ заявило о том, что в 2009 году нашей стране, скорее всего, придется прибегнуть к внешним заимствованиям, которых уже не было в последние годы. Эти меры станут возможными при падении цен на нефть ниже 40 долларов за баррель, что поставит под удар исполнение утвержденного бюджета. Несмотря на то, что Россия до сих пор располагает значительными размерами золотовалютных резервов, увеличение государственного долга РФ Правительство считает более рациональным по сравнению с расходованием средств резервного фонда.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ «БЮДЖЕТНЫЙ КОДЕКС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» от 31.07.1998 N 145-ФЗ. Принят ГД ФС РФ 17.07.1998 (ред. от 09.04.2009)Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник для вузов. — М.: ЮНИТИ, 2002, 687 с.Государственные финансы России: XIX — первая четверть XX века. М., 2003.Миляков Н.В. Финансы: Учебник. — 2 е изд. — М.: ИНФРА М, 2004. — 543 с.Мысляева И.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Изд. 2-е, перераб. и доп. — М: ИНФРА-М, 2007. – 360с. Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации: 2008 г. – М.: ЦБ РФ, 2009.Финансы: учеб. -2-е изд., перераб. и доп./под ред. В. В. Ковалева.—М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.—636 с. Финансы и кредит в 3-ех частях / Под ред. В.П. Литовченко – М., 2006, ч.I Государственные финансы.Шохин С.О. Все зависит от того, как считать // Финансовый контроль. 2003. N Гаген А. Финансовый кризис в России. Тенденции и перспективы // Информационное Агентство «Финансовый Юрист» [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.financial-lawyer.ru, свободный.Официальный сайт Банка России www.cbr.ru.Официальный сайт Минфин РФ www.minfin.ru.

[1] Мысляева И.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Изд. 2-е, перераб. и доп. — М: ИНФРА-М, 2007. – 360, с.225

[2] Мысляева И.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Изд. 2-е, перераб. и дон. — М: ИНФРА-М, 2007. – 360, с.226.

[3] Шохин С.О. Все зависит от того, как считать // Финансовый контроль. 2003. N 2. С. 35.

[4] Мысляева И.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Изд. 2-е, перераб. и дон. — М: ИНФРА-М, 2007. – 360, с.238-239

[5] Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации: 2008 г. – М.: ЦБ РФ, 2009, с.136.

[6] По официальным данным Банка России [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.cbr.ru, свободный.